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油價將跌回30美元的六大理由


早在2013年,美國頁巖油的產量就一直上升。當時我就警告過,這股新的力量會威脅到油價現有的調節機制。

這一切在2011年已初露端倪,那時中國的發展模式已經出現了嚴重的問題。所以在很久之前,我們本應該認識到,隨著需求增長的減少,原油的大量供應將會有很大的隱患。

2013年是全球原油需求的轉折點,中國在這一年召開了三屆三中全會,新上任的中國領導人認識到了中國的債務驅動型經濟模式中長期存在的錯誤,并承諾將在2014年進行大刀闊斧的改革。

盡管2014年上半年,中國加快了改革的步伐,原油的供應量仍在持續上升,但是在資本市場的操作下,原油一直處于一個人為影響的高位上。他們成功的扭轉了供求關系,把原油的價格維持在100美元/桶。

但是隨著中國改革的深入,全球原油供求關系的失衡,油價在2014年下半年開始崩潰,當時人們普遍認為原油供應會很快降低從而推動市場走向平衡,把油價穩定在100美元/桶。

但是他們忽略了美國頁巖油已經大大提高了產能。也許有人會說,美國頁巖油產業不是已經被低油價擊垮了嗎?事實確實如此,但是這并沒有考慮到貸款在其中起到的作用——手頭有錢來賺錢還貸款總比一點錢都沒有好。

隨后我們看到沙特沒有降低產量,反而提高產量來增加自己的市場份額。盡管在今年二月到六月期間油價有所回升,但這對化工企業來說卻是個壞消息,因為在兩個月前,一些化工企業還認為油價可能會回到每桶60到80美元。很明顯,油價的這次回暖仍然是受資本操作而不是供求關系的影響。

沒有人對本周一油價再次下跌至6年最低點感到驚訝,然而,我們還面臨著油價的另一個轉折點。錯過去年油價大跌的化學公司會產生庫存損失,如果他們又不巧購入了每桶60-80美元的原油,那么這些損失將會更大了。

現在這些都是過去時,那么未來情況又是如何呢?CNBC的調查顯示,多數分析師認為原油在近期要跌到每桶30美元-40美元之間。長期來看,在明年或者未來一段時間,原油會跌回到30美元這一歷史平均價格,下面是我的理由:

1.不僅僅是原油,煤炭和天然氣也都過度供應;

2.中國和美國都取消了它們的經濟刺激計劃,原油價格也會回歸到它的真實市場價。最近美元的強勢就是經濟刺激措施被取消的標志;

3.雖然現在全球經濟的重心依然是中國。但是西方人口老齡化對全球經濟放緩的影響也越來越清晰;

4.在氣候變化的爭論中,大家普遍認為是人類的活動造成了氣候的變化。

5.“花更少的錢,辦更多的事”(降本增效)已經成為消費者行為和政府決策的新準則。出于經濟方面和環境方面的原因,人們會繼續提高燃料的利用效率。石油也將可能被天然氣和新能源所取代。

6.降本增效的思維將會被除沙特以外的各個國有石油公司所接受。相反降低產量來維持價格會被看作是浪費時間,石油公司會盡力增加產量。采不出的那些原油會被留在油藏中,也就是說這些國家財富會一直深埋于地下。

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