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沙特阿美半年盈利469億美元,超越五巨頭總和,上市路仍漫漫?

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傲人的盈利能力,睥睨全球的產儲量,仍不能讓沙特阿美在上市問題上與市場叫板。他們只能抱著觀望等待的態度,希望等來自己最初的估價,但市場能令他們滿意嗎?

作者? |?蒙蘇

沙特阿美公司宣布其半年財務業績:2019年上半年公司的凈利潤為469億美元。而同期,殼牌、??松梨?、雪佛龍、BP、道達爾五家公司的利潤總和不到320億美元。

這是繼宣布2018年凈利潤1110億美元、成為全球最賺錢的企業后,沙特阿美再次實力碾壓其他石油巨頭。

有業內人士將此次半年報作為沙特阿美將重推IPO上市計劃的證明。

01. 高額凈利潤占營收比1/3

今年3月首次公布2018年財報后,2019年上半年的財報是沙特阿美有史以來首次公布半年財報。

沙特阿美公司總裁兼首席執行官Amin H.Nasser表示,“盡管2019年上半年油價下行,我們仍然依托穩定如一的運營業績、成本管理和財務紀律,持續實現了扎實的收入和強勁的自由現金流?!?/p>

財報顯示,沙特阿美上半年凈利潤同比去年減少了60多億美元,但利潤與營收比仍然很高,上半年營業收入1468億美元,凈利潤已達近1/3。除了高額凈利潤,這家公司自由現金流達380億美元,比去年同期增加了24億美元。

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在石化行業,比他更有名氣的是殼牌、道達爾以及雪佛龍等公司,但是要比賺錢能力,這些公司就相形見絀了。今年上半年,殼牌歸屬于股東的凈利潤為89.99億美元,道達爾凈利潤56.46億美元,雪佛龍凈利潤69.32億美元,??松梨趦衾麧?4.8億美元,BP凈利潤為47.56億美元。

可以看出,沙特阿美的上半年凈利潤比五大巨頭總和還多100多億美元,單獨較量的話,約為其他上市國際石油企業的5至10倍。

02. 阿美或重新推進上市

這是沙特阿美首次召開財報電話會議,顯示出沙特阿美為謀求上市而提高公司透明度。財報稱,首次公布半年度財務業績是公司歷史上富有重大意義的里程碑事件。該公司首席財務官表示已做好上市準備,但上市時間仍取決于其所有者沙特阿拉伯王國。

沙特阿美4月發行的120億美元債券認購需求超過1000億美元,成為史上認購最多的債券之一。近日有消息稱,沙特政府受沙特阿美成功發行120億美元債券的鼓舞,希望繼續推進IPO,并在2020年發行股票。

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沙特阿美的IPO計劃已持續三年之久,于去年擱置。

這一計劃是沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼的“2030愿景”計劃的基石,沙特希望以出售5%的阿美股份來募集1000億美元,用以發展社會經濟,降低對石油過度依賴。原計劃在2018年下半年上市,這將成為史上最大規模的IPO交易。但其估值一直存有爭議,沙特王儲預計該公司估值超過2萬億美元,但銀行和咨詢公司分析師們的估值只有1.5萬億美元左右。

與投行共同籌備兩年多之后,沙特阿美在去年擱置IPO計劃,轉而推進以690億美元從沙特阿拉伯公共投資基金手中收購沙特石化巨頭沙特基礎工業公司(SABIC)70%的股權。沙特阿美公司對外表示,此舉是公司加快下游產業成長的重要一步,通過煉油和石油化工的一體化發展,努力實現公司產品中每個分子的盈利最大化。

03. 專家對阿美上市不樂觀

盡管2019年上半年盈利下降,但沙特方面并沒有要降低阿美公司估值的意思。沙特王儲堅持認為沙特阿美的估值應在2萬億美元左右。多個消息來源表示,盡管很多銀行表示實現這一目標有難度,但是王儲至今仍然堅持這一價位。

據消息人士稱,沙特阿美董事會已在近日開會,可能就公司的估值再次進行了討論。

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第一財經記者近日采訪上海外國語大學中東研究所副研究員鄒志強,他表示沙特阿美IPO計劃已經推出3年了,很多關鍵問題仍沒有明確說法,面臨的不確定因素眾多,對于阿美能否在2020年上市不抱樂觀態度。

沙特阿美IPO是2030愿景的重要資金來源,特別是在近年來財政壓力日益增大的背景下,沙特政府對其寄予厚望。但在過去三年內,世界各國紛紛加快腳步,從化石燃料向新能源轉移,以抑制全球變暖,這令油價承壓。估值的落差可能會阻礙股票發售。

“從市場角度來看,沙特阿美IPO存在很多風險和不確定因素,主要包括沙特阿美對國際油價的高度敏感性,產量與利潤受到國際油價波動的直接影響而帶來的脆弱性;沙特政府和企業管理的不透明,可能尚未做好公開透明的相關準備;沙特與歐佩克之間的緊密關系可能使其在美歐面臨反壟斷指控;海灣地區局勢等地緣政治的影響等?!?/strong>鄒志強表示,沙特國內對于是否上市、在哪里上市一直存在爭議,既要充分評估各種因素,也在等待一個最為合適的時機。

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